Este libro ofrece un detallado estudio sobre los diferentes aspectos jurídicos del mercado de valores, haciendo énfasis en temas regulatorios, operacionales, tecnológicos, prudenciales e internacionales. Así, en los diferentes capítulos se analiza lo referente a los aspectos económicos del mercado de valores, la importancia de los estándares internacionales en dicho mercado, los criterios de intervención del Estado, la estructura institucional del mercado de valores, las actividades dentro del mercado, la importancia de los inversionistas institucionales y los fondos de inversión, los criterios nacionales e internacionales en materia de protección de inversionistas, competencia y régimen de responsabilidad de proveedores. Igualmente, se desarrolla lo relacionado con mecanismos de estructuración y financiación por medio de valores, para finiquitar con lo pertinente al tema operacional, destacándose las operaciones de repos, simultáneas, transferencia temporal de valores, ventas en corto y derivados financieros. Respecto de estos temas, el lector encontrará un material de consulta con el cual podrá realizar importantes reflexiones y aportes tanto en aspectos académicos como profesionales en el mercado de valores.
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CONTENIDO
Presentación
1. CARACTERÍSTICAS DEL MERCADO DE VALORES E INTERVENCIÓN DEL ESTADO
Funciones del mercado de valores
Carlos Alberto Sandoval Reyes
Introducción
1. Mercados de capitales y de valores
1.1. Las definiciones: ¿qué son los mercados de capitales y de valores?
1.2. ¿Por qué existen esos mercados?
1.3. Determinantes de la inversión y el papel de la política económica
1.4. Una breve referencia histórica
2. Mercados financieros, desarrollo económico y rol del Estado
2.1. Mercados financieros y desarrollo económico
2.2. El rol del Estado en los mercados financieros
3. Beneficios de acceder al mercado de valores
3.1. ¿Por qué una empresa acude al mercado de valores?
3.2. ¿Por qué un inversionista debe acudir al mercado de valores?
4. La evolución del mercado de valores en Colombia
Conclusión
Caso. La expansión de Ecopetrol y su presencia en el mercado de capitales
Referencias
Intervención del Estado y autorregulación de los mercados de valores: perspectiva doméstica e internacional
Mauricio Baquero Herrera
1. La intervención pública de los mercados de valores
1.1. La ‘justificación’ tal como la presentan los reguladores del mercado de valores
1.2. La perspectiva de la protección del ahorro y/o de los recursos captados del público
1.2.1. La primera confusión conceptual: ¿no son actividades financieras las operaciones que se realizan en el mercado de valores?
1.2.2. La segunda confusión conceptual: ¿la protección del ahorro y / o los recursos captados del público justifica la intervención del Estado en el mercado de valores?
1.2.3. La tercera confusión conceptual: ¿son de interés público las actividades que se desarrollan en el mercado de valores (organizado o mostrador)?
1.3· El fundamento de la intervención estatal en la economía en general, y en el sector financiero en particular, desde la teoría económica de las fallas de mercado
1.3·1. Algunas fallas del mercado que justifican la intervención del Estado en los mercados financieros
1.3.1.1. La asimetría de la información
1.3.1.2. El poder de mercado
1.3·1.3· La evidencia de externalidades (negativas), en concreto, la existencia de riesgo sistémico
1.3.2. Los objetivos de la intervención estatal en el sector financiero a la luz de las fallas de mercado
1.4· Los retos del Fin Tech, ¿Repensar todo y comenzar de nuevo?
2. La intervención privada de los mercados de valores
2.1. La autorregulación es una actividad privada que no tiene una definición única
2.1.1. La autorregulación pura
2.1.2. La autorregulación como sistema de cooperación público-privada
2.1.3· La autorregulación ‘impura’ o co-regulación
2.2. La autorregulación no es una expresión de intervención estatal ni se realiza únicamente en el mercado de valores
2·3· La autorregulación es una actividad que tiene pros y contras
2·3·1. Argumentos a favor de la autorregulación
2·3·1.1. Mejor conocimiento de la realidad regulada
2·3·1.2. Flexibilidad y simplicidad operativa
2·3·I.3· Da las posibilidades de retroacción
2·3·1.4· Impacto favorable en la reputación de los proveedores
2·3·1.5· Reducción de costos
2·3·1.6. Permite crear valor
2·3·1.7· Evita el riesgo moral creado por la intervención estatal
2·3·1.8. Es una actividad favorable para el mercado de valores, de acuerdo con los reguladores internacionales (rosco)
2.3.2. Argumentos en contra de la autorregulación
2.3.2.1. Falta de legitimidad democrática
2.3.2.2. Naturaleza anticompetitiva
2.3.2.3. Ineficacia
2.3.2.4. Opacidad
2.3.2.5. Es una actividad que puede ser manipulable por la industria
2.3.2.6. Procura la defensa de la industria y no objetivos sociales más amplios
2.3.2.7. Acumulación de poderes
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