Filippo Annunziata & Mauro Bini 
Competitività dei mercati italiani dei capitali: la legge n. 21/2024 [PDF ebook] 

L’e-book dedicato alla Legge Capitali (legge 5 marzo 2024, n. 21)  analizza e commenta in modo sistematico le novità e i temi maggiormente significativi del provvedimento, seguendo la sequenza dell’impianto normativo.

La pubblicazione guida il lettore nell’
analisi delle lunga serie di modifiche , fornisce una sorta di bussola per comprenderne 
gli impatti e le questioni pratiche  – ad esempio se l’adozione del voto multiplo e del voto maggiorato possa essere benefica o meno per l’impresa che lo adotta – e analizza i 
problemi interpretativi  che si pongono in alcune situazioni.

Nel dettaglio, i temi trattati:

• dematerializzazione delle quote di S.r.l. PMI. , uno dei tratti di maggior rilievo sistematico della legge Capitali, che rende la disciplina della S.r.l. più appetibile alle start up, avvicinandola sul piano finanziario sempre di più alla Spa;


• emittenti di strumenti finanziari diffusi , la nuova disciplina dettata dall’art. 4 della legge prevede una serie di modifiche, abrogazioni, aggiunte, relative al T.U.F., al codice civile, alle disposizioni attuative del codice civile e al D.Lgs. n. 39/2010;


• eliminazione della responsabilità da prospetto del “responsabile del collocamento”  (art. 93-bis, lett. d, T.U.F.), che apre un’interessante questione relativa ai suoi effetti: gli intermediari che partecipano all’operazione di offerta al pubblico e di collocamento sono sottratti da ogni forma di responsabilità o risultano comunque sempre applicabili i principi generali in tema di responsabilità del promotore e, soprattutto, di responsabilità precontrattuale?


• rappresentante designato e intervento in assemblea : il nuovo art. 135-undecies.1, T.U.F., consente di prevedere in statuto che l’intervento in assemblea e l’esercizio del diritto di voto avvengano esclusivamente tramite il rappresentante designato della società (“Shareholder Rights 2”);


• voti multipli e maggiorati : si tratta dell’innovazione che ha sollevato maggiori discussioni e alla quale sono dedicati due interventi, il primo indaga il tema sotto il profilo politico-economico, il secondo costituisce una guida essenziale per gli amministratori e i loro consulenti chiamati a discutere delle opportunità e dei rischi che la nuova disciplina offre/una sorta di bussola per comprendere se l’adozione del voto multiplo e del voto maggiorato possa essere benefica o meno per l’impresa che lo adotta;


• lista per la nomina del CDA  presentata dal consiglio di amministrazione in scadenza di mandato, un tema che ha richiamato molta attenzione negli ultimi anni; oltre alla complessa disciplina contenuta nel nuovo art. 147-ter.1 T.U.F. vengono analizzati anche i problemi interpretativi che si pongono in alcune situazioni;


• SICAV e SICA in gestione esterna : con le misure di semplificazione introdotte dall’art. 16, la disciplina di tali organismi viene sempre più avvicinata a quella prevista per i fondi comuni d’investimento; l’articolo analizza le novità introdotte, focalizzandosi, in particolare, sulla procedura di approvazione dello statuto di SICAV e SICAF in gestione esterna e sul ruolo del consiglio di amministrazione nel contesto dei nuovi requisiti richiesti agli esponenti aziendali;


• art. 196-ter T.U.F. e disciplina degli impegni : al nuovo art. 196-ter T.U.F. sono dedicati due interventi che offrono un confronto con gli equivalenti istituti del diritto antitrust e del codice del consumo e analizzano ulteriori profili della nuova disciplina, soffermandosi su molte questioni specifiche, come ad esempio: il perimetro di applicazione del nuovo istituto, il contenuto concreto degli impegni, la riapertura del procedimento sanzionatorio;


• responsabilità delle autorità di vigilanza : la nuova norma (comma 6 ter, art. 24, legge n. 262/2005) inserisce, con riferimento al risarcimento del danno da parte delle Autorità di vigilanza una limitazione di tipo oggettivo che si affianca alla preesistente riguardante dolo e colpa grave dell’elemento soggettivo.