Ob Unternehmensnachfolge, Kauf oder Verkauf von Unternehmen/Unternehmensteilen, Kreditwürdigkeitsprüfung, Fusion oder Sanierung – die Anlässe für eine Unternehmensbewertung sind zahlreich. Dieses Buch zeigt anhand von vielen Beispielen die geläufigsten Verfahren der Unternehmensbewertung, wie Substanzwert-, Ertragswert-, Discounted Cashflow- und Multiplikator-Verfahren. Außerdem erläutert der Autor Finanzkennzahlen, die zur Plausibilisierung der Unternehmensbewertung eingesetzt werden können. Sie erfahren, was Sie beachten müssen, wie Sie Daten analysieren und Bewertungsfehler vermeiden.
Inhalte:
– Überblick über die Verfahren zur Unternehmensbewertung: Substanzwertverfahren, Ertragswertverfahren, Free-Cashflow-Verfahren, Adjusted-Present-Value-Verfahren, Total-Cashflow-Verfahren, Equity-Verfahren, Multiplikator-Verfahren
– Vorgehensweisen, Einsatz und Praxisbeispiele der unterschiedlichen Bewertungsverfahren
– Wichtige Formeln für die Unternehmensbewertung
– Hilfreiche Finanzkennzahlen und ihre Anwendung: Ergebniskennzahlen, Pro-forma-Kennzahlen, Rentabilitätskennzahlen, Margen-Kennzahlen, Cashflow-Kennzahlen, Kennzahlen zur Vermögensstruktur, Liquiditätskennzahlen, Finanzstrukturkennzahlen
– Kennzahlen zur wertorientierten Unternehmenssteuerung
Mục lục
Symbol- und Abkürzungsverzeichnis
Vorwort
Teil 1: Unternehmensbewertung
Einführung
- Begriffliche Grundlagen
- Unternehmenswert versus Unternehmenspreis
- Grundsätze ordnungsgemäßer Unternehmensbewertung
- Funktionen der Unternehmensbewertung
- Anlässe der Unternehmensbewertung
- Due Diligence
Überblick und Systematisierung der Verfahren zur Unternehmensbewertung
Einzelbewertungsverfahren
- Substanzwertverfahren
- Liquidationswertverfahren
- Aufgaben zu den Einzelbewertungsverfahren
Gesamtbewertungsverfahren
- Grundprinzipien der Gesamtbewertungsverfahren
- Finanzmathematische Grundlagen und Berechnungen
- Kapitalwertmethode
- Grundsätzlicher Aufbau der Kapitalisierungsmodelle
Ertragswertverfahren
- Grundlegende Vorgehensweise beim Ertragswertverfahren
- Ertragswert beim variablen Ausschüttungsmodell
- Ertragswert beim unendlichen Rentenmodell
- Ertragswert im Phasenmodell
- Vereinfachtes Ertragswertverfahren
- Aufgaben zum Ertragswertverfahren
Mischverfahren
- Mittelwertverfahren
- Übergewinnverfahren
- Stuttgarter Verfahren
- Aufgaben zum Mischverfahren
Discounted-Cashflow-Verfahren
- DCF-Verfahren mit dem WACC-Ansatz
- Das Free-Cashflow-Verfahren mit dem WACC-Ansatz
- Das Total-Cashflow-Verfahren mit dem WACC-Ansatz
- Das Adjusted-Present-Value-Verfahren
- Netto- bzw. Equity-Verfahren
- Aufgaben zu den Discounted-Cashflow-Verfahren
- Zusammenfassung Discounted-Cashflow-Verfahren
Multiplikatorverfahren
- Einführung
- Comparative Company Approach (CCA)
- Bildung von Multiplikatoren
- Vorgehensweise beim Multiplikatorverfahren
- Equity-Multiplikatoren
- Entity-Multiplikatoren
- Fallbeispiel: Multiplikatorverfahren
- Beurteilung der Multiplikatorverfahren
- Aufgaben zu den Multiplikatorverfahren
Lösungen Unternehmensbewertung
Fallbeispiel: Alle Verfahren
- Substanzwertverfahren
- Ertragswertverfahren
- Free-Cashflow-Verfahren
- Adjusted-Present-Value-Verfahren
- Total-Cashflow-Verfahren
- Equity-Verfahren
- Multiplikatorverfahren
Formeln für die Unternehmensbewertung
Teil 2: Finanzkennzahlen
- Finanz- und Erfolgskennzahlen
- Ergebniskennzahlen
- Pro-forma-Kennzahlen
- Rentabilitätskennzahlen
- Margen-Kennzahlen
- Cashflow-Kennzahlen
- Kennzahlen zur Vermögensstruktur
- Liquiditätskennzahlen
- Finanzstrukturkennzahlen
Kennzahlen zur wertorientierten Unternehmenssteuerung
- Überblick
- Die Grundlagen des Shareholder-Value-Konzepts
- Kapitalkosten
- Wertorientierte Renditekennzahlen
- Kennzahlen zu absoluten Wertbeiträgen
- Kennzahlen zur Aktienanalyse
Literaturverzeichnis Unternehmensbewertung
Literaturverzeichnis Finanzkennzahlen
Stichwortverzeichnis
Giới thiệu về tác giả
Jörg Wöltje ist Diplom-Wirtschaftsingenieur und war mehrjährig im Finanz- und Rechnungswesen, Controlling sowie als kaufmännischer Leiter tätig. Seit 1998 ist er Professor für BWL, Finanz- und Rechnungswesen, internationale Rechnungslegung sowie Unternehmensführung an der Hochschule Karlsruhe – Technik und Wirtschaft. Daneben führt er Veranstaltungen bei privaten Bildungsträgern, der Verwaltungs- und Wirtschafts-Akademie sowie dem Bank COLLEG durch.
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